|
|
| Рынки ценных бумаг |
|
Страница 16 из 50 В 1984 году, когда Казначейство продало этот вексель, преобладающая рыночная норма равна его купонной ставке — . Так как Казначейство продает новые выпуски ценных бумаг по номиналу, или близко к нему, то купонные ставки на среднесрочные векселя должны быть достаточно высоки, чтобы привлечь необходимое количество покупателей. В январе 1986 года, когда до истечения срока погашения бумаги оставалось три года и 110 дней, преобладающие рыночные нормы процента на трехгодичные ценные бумаги были ниже Рост цены этого векселя понизил приносимый им доход так, что эта бумага стала не более привлекательна, чем другие ценные бумаги, включая новые выпуски с более низкими процентными ставками. Базисный пункт — изменение дохода от ценной бумаги федерального правительства, равное 1/100 процента. Доход на момент погашения — прибыль, полученная от ценной бумаги, купленной по запрашиваемой цене и удержанной до погашения. Процентный риск — риск того, что цена ценной бумаги упадет из-за роста нормы процента.  Поскольку небольшое изменение рыночной нормы процента приводит к относительно большому изменению цен на ценные бумаги федерального правительства, выпущенные в обращение, изменение доходом может быть измерено в неких очень малых единицах, которые называются базисными пунктами. Один базисный пункт равен одной сотой процента. Например, доход, изменяющийся от 11,11 до 11,12 процента, растет на один базисный пункт. Эффекты колеблющихся норм процента. Падение цен на ценные бумаги, вызванное ростом процентных ставок, может породить некоторые проблемы для финансовых учреждений, в собственности которых находятся эти ценные бумаги, приобретенные в период, когда их цена была высока1. Банк, купивший ценные бумаги, когда процентные ставки были низки, понесет убытки, если продаст их после поднятия норм процента. С 1981 по 1986 год снижение нормы процента позволяло финансовым учреждениям привлекать необходимые средства, продавая ценные бумаги. |
